Karşılaştırma Ölçütü (Benchmark) Nedir?

Bir hisse senedi fonu bir yılda %20 kazandırdıysa, bu iyi bir sonuç mudur? Cevap, o dönemde BIST 100 endeksinin ne kazandırdığına bağlıdır — endeks %30 kazandırdıysa fon aslında piyasanın gerisinde kalmıştır.

Karşılaştırma ölçütü (benchmark), bir fonun izleme stratejisini ve başarısını değerlendirmek için kullanılan referans endeks veya endeks kombinasyonudur (örn. "%80 BIST 100 + %20 BIST Tüm"). Fon yöneticisi, portföyünü bu ölçütü geçmeye veya en azından yakalamaya çalışır.

Karşılaştırma ölçütü, bir fonu kendi kategorisindeki diğer fonlarla kıyaslamaktan farklıdır — kategori karşılaştırması emsalleriyle, benchmark karşılaştırması ise piyasanın genel yönüyle kıyaslamadır.

"Aktif yönetilen" fonlar benchmark'ı geçmeyi hedefler; "endeks fonları" ise benchmark'ı olabildiğince yakından takip etmeyi (kopyalamayı) amaçlar ve genellikle daha düşük yönetim ücretine sahiptir. Bir fonun uzun vadede sürekli benchmark'ının altında kalması, o fonun aktif yönetim ücretine değip değmediğini sorgulamanız için bir işarettir. Bu yüzden bir fonu değerlendirirken yalnızca "getirisi kaç?" değil, "aynı dönemde kendi benchmark'ına göre nasıl performans gösterdi?" sorusunu da sormak, o fon yöneticisinin gerçek katma değerini anlamanızı sağlar.